ИК «Премьер»: ПАО «ТрансКонтейнер» подтверждает прогнозы

Эксперты ИК «Премьер», которые проводят мониторинг положения эмитентов и состояния их ценных бумаг, проанализировали отчетность ПАО «ТрансКонтейнер» за 9 месяцев и III квартал 2015 года. Анализ проводился после изучения предварительных операционных результатов финансово-хозяйственной деятельности компании, которые были публично размещены 15 октября текущего года на ее официальном сайте.

Доля ПАО на рынке контейнерных перевозок составила 46,5% в 3 квартале и 47,3% – за 9 мес. 2015 г. (в аналогичные периоды 2014 г. – 45,4% и 45,5% соответственно). Укрепление рыночных позиций за счет улучшения качества услуг и гибкой ценовой политики произошло в условиях общего уменьшения оборотов рынка.

Сравнивая рыночные показатели 2015 г. с соответствующими периодами прошлого финансового года, аналитики ИК «Премьер» отмечают следующие темпы снижения объемов контейнерных перевозок на рынке: 
• за 9 мес. – 8,9%; 
• за III квартал – 10,8%.

На этом фоне «ТрансКонтейнер» показал следующее уменьшение объемов контейнерных ж/д перевозок собственным подвижным составом (по сравнению с соответствующими отчетными периодами 2014 г.): 
• за 9 мес. 2015 г. – на 5,3% (в эквиваленте 1,035 млн. ДФЭ); 
• за III квартал 2015 г. – на 8,7% (в эквиваленте 343,400 тыс. ДФЭ).

В ИК "Премьер" считают, что на результаты деятельности компании в указанные периоды повлияли: 
• низкий уровень потребительской активности; 
• снижение объемов промпроизводства в России; 
• сложившаяся неблагоприятная конъюнктура на мировом рынке контейнерных перевозок.

Общее снижение объемов перевозок на рынке РФ в сравнении с прошлогодними показателями наблюдалось и по направлениям: 
• международные перевозки – падение на 18,9%; 
• внутрироссийское сообщение – на 2,0%.

Динамика рынка определяла и активность «ТрансКонтейнера», в частности, в экспортных перевозках (-13,2%) и на внутрироссийских направлениях (+2,2 %). На показатели этих грузопотоков повлияли уменьшение объемов перевозок комплектующих для автомобилей из стран Средней Азии и Дальнего Востока и повышение спроса на услуги внутри страны.

Такие результаты работы ПАО «ТрансКонтейнер» в отчетных периодах не стали новостью. По независимым оценкам экспертов ИК «Премьер» падение оборотов в 3 квартале и незначительные показатели 9 месяцев отражают общее состояние отечественной экономики. По их прогнозам и годовые показатели компании не будут выглядеть лучше в сравнении с отчетностью 2014 года.

Такая тенденция просматривается в течение всего текущего года. Ранее компания отчитывалась о снижении показателей: 
• чистой прибыли в 1 полугодии – на 64,3%; 
• EBITDA в том же периоде – на 37,8%; 
• рентабельности по EBITDA по сравнению с 2014 г. – на 15,2%.

Несмотря на негативные прогнозы, аналитики ИК «Премьер» не ожидают существенной реакции рынка на показатели «ТрансКонтейнера». Это связано с оценками котировок облигаций эмитента. Уровень ликвидности единственного бонда компании, представленного на локальном рынке, является низким.