Артели знают «комфортную цену» на золото

ВТБ сегодня работает с недропользователями в пяти регионах Дальнего Востока

«Круглый стол» в филиале ВТБ в Хабаровске собрал более 30 участников - в основном представителей золотодобывающих предприятий региона. Пришли также партнеры отрасли - поставщики техники, запчастей и ГСМ. Объединило отраслевиков в данный момент желание узнать прогноз, что будет с рынком золота в ближайшем будущем, и услышать предложения банка для работы в этих условиях.

А ситуация, между прочим, очень непростая.

Два рынка - две цены

- В 2015 году продолжилась тенденция 2014-го - золото на мировом рынке находится под серьезным давлением, цены на него в долларах не могут выбраться из затяжного пике, - говорит Евгений Ананьев, управляющий директор отдела операций с драгметаллами банка ВТБ. - Основная причина - укрепление доллара и высокие ожидания американского фондового рынка, в который потекли большие средства с самых разных рынков (из золота в том числе).

И снижение глобальных геополитических конфликтов привело также к снижению цен на золото, которое во все времена играло роль «тихой гавани» для капиталов. К тому же снизился спрос на драгметалл в крупнейших странах-потребителях - Индии и Китае, у ювелирной промышленности.

А вот на российском рынке динамика совершенно противоположная из-за серьезной девальвации нацвалюты. Цена на золото в рублях с прошлого года показывает феноменальный рост. Побила даже исторический рекорд в феврале 2015-го - 2850 рублей за грамм. И сегодня находится на достаточно комфортном для золотодобывающей промышленности уровне - 2300 рублей.

- Прогноз по золоту на мировом рынке от 20 ведущих банков на 2016 год сохраняет нынешние показатели - 1110-1150 долларов за унцию, - говорит Евгений Ананьев. - Аналитики уже неоднократно обжигались на своих прогнозах, рынок оказывался непредсказуем из-за новых факторов - поэтому сейчас прогнозы более сдержанны и консервативны. Единственное, с чем согласны все: в нынешней ситуации ожидать роста цен на золото на мировом рынке не стоит.

На отечественном рынке золотодобытчикам прогнозы нравятся больше - рублю не позволит укрепляться дешевеющая нефть.

«Круглый стол» в ВТБ предполагал не доклады, а дискуссию, поэтому противоположные мнения его участники высказывать не стеснялись.

- Индекс доллара в нормальном состоянии находится на уровне 80-81 процентных пункта относительно корзины мировых валют, а сейчас это значение на 20-22 процента превышено, - заметил генеральный директор компании «Амур Минералс» (геологоразведка) Томас Эдвард Боуэнс. - Если доллар вернется к своим нормальным показателям, то и золото будет расти на мировом рынке. Кроме того, текущие цены на золото негативно сказываются на инвестициях в золотодобывающую промышленность, в том числе в геологоразведку, что в конечном итоге - в перспективе 2016-17 гг., возможно, приведет к снижению предложения золота на мировом рынке. И это также будет фактор, поддерживающий цену.

Какую модель в этих условиях выбрали для себя хабаровские золотодобывающие предприятия: тормозят они свои инвестиции вместе с рынком, сокращаются или растут?

- Недропользователи в Хабаровском крае ведут себя так же, как и в других российских регионах, - они достаточно консервативны в принятии решений по запуску новых производств и вообще проектов, - считает Евгений Ананьев. - Но это касается в основном средних и крупных компаний. Крупнейшие ведут себя более агрессивно, имея ресурсы, запускают новые производства. При этом все (и крупные, и мелкие) активно готовятся к новому сезону и очень многие работают над сокращением собственных издержек.

Упал, очнулся - хеджирование

Еще одна ключевая дискуссия «круглого стола» ВТБ - какой уровень цены золота, в случае его падения, для нашей региональной отрасли окажется критическим и как к такому варианту можно себя подготовить.

- На сегодня уровень цены порядка 1800 рублей за грамм является для недропользователей минимально комфортным, - высказал точку зрения, исходя из опыта работы банка ВТБ, Евгений Ананьев. - Она позволяет получать доход и даже инвестировать в свое производство.

- В среднем по отрасли - может быть так оно и есть, но все зависит от себестоимости конкретного производства, - считает Николай Юдаков, главный инженер АС «Восток». - Возьмем, например, два добывающих предприятия. Для одного 1800 - комфортный уровень, для другого и 2000 рублей за грамм будет мало.

- При этом очень сложно менять себестоимость особенно в условиях логистики золотодобывающей отрасли, которая в Хабаровском крае тесно завязана на Северный завоз, - говорит Александр Косенко, гендиректор компании «Дальзолото». - Наша себестоимость идет, как правило, в ногу с инфляцией, причем не с официальной, а с фактической.

- Инфляционный рост в этом году был еще не столь серьезным, - продолжает тему Гаджи Мирзеханов, руководитель ГК «Голдрегион». - ГСМ и запчасти весной 2015 года практически не дорожали. Но вот сейчас пошел уже заметный рост. Мы видим увеличение цен на запчасти порядка 70 процентов. И, боюсь, уровень цены - 1800 рублей за грамм золота в будущем году экономику отрасли уже не спасет.

В таком случае страхуйтесь - предлагает банк.

- Участились запросы наших клиентов на сделки хеджирования (страхования рисков от колебаний цен и курсов на рынках), - говорит Евгений Ананьев. - Прежде всего, интерес представляет фиксация рублевой цены, которая сегодня устраивает производителя. Самый простой инструмент здесь - форвардные продажи.

Для справки: Товарный форвард позволяет золотодобывающему предприятию в будущем продавать металл по цене, о которой она с банком договорилась сегодня. Артель при этом теряет возможность получать выгоду от роста цен, но зато полностью исключает для себя риск потерь в результате снижения цен (при этом не платит премию банку).

Собственно на то, чтобы обезопасить недропользователей от колебаний рынка, направлена целая линейка инструментов ВТБ. Среди них, помимо форварда, есть опцион пут (хеджирование от спада и при этом возможность сохранить выгоду от роста цен, но уже с оплатой премии банку), коллар и займ в драгоценном металле.

Последний продукт, между прочим, был хорошо известен лет шесть назад, но потом, в период роста цены, полностью забыт. Сегодня он вновь выходит на рынок, потому что максимально отвечает потребностям ситуации. Ибо займ в драгоценном металле позволяет получить от банка финансирование под низкую процентную ставку (предоставляется в драгметалле в обезличенном виде). И одновременно предприятие хеджирует риски падения цены на свою продукцию, так как может отдать кредит произведенным золотом.

Золотая программа

На «круглом столе» Александр Голованов, гендиректор компании «Нони», спросил банкиров: «А какой уровень цены золота ВТБ считает комфортным для себя, чтобы активно участвовать в инвестиционных проектах золотодобычи? При какой «вилке цен» банк готов рассматривать наши финансовые планы?»

Как оказалось, банк при принятии решений оценивает финансовый план инвестора в «вилке» между умеренно консервативным прогнозом (на сегодня - 2250 рублей за грамм) и пессимистичным (1250). Очень многое здесь зависит от стадии реализации проекта. Нулевой проект ближе к пессимистичному прогнозу. Но чем выше стадия его реализации, тем оптимистичнее ВТБ. Имеет значение также и история отношений предприятия с банком.

- На рынке драгоценных металлов ВТБ работает давно и успешно, - говорит управляющий филиалом ВТБ в Хабаровске Евгений Орлов. - Один из факторов такого успеха - «Золотая программа» банка, которая действует на Дальнем Востоке для золотодобывающих предприятий. Она начиналась 15 лет назад с таких простых операций, как кредит, покупка-продажа драгметаллов, но шаг за шагом сформировался уникальный для отрасли банковский продукт.

На самом деле золотодобыча - одна из базовых отраслей экономики Дальнего Востока. Но у нее здесь много специфических особенностей: сезонность работ, удаленность участков добычи от населенных пунктов и практически от всей инфраструктуры… Именно они максимально сегодня учтены в «Золотой программе» ВТБ. Банк каждый год кредитует все основные затраты нового сезона добычи своих партнеров. Получив средства в нынешнем году, предприятие сразу может начать подготовку к следующему сезону золотодобычи - провести земляные работы, закупить ГСМ, технику и запчасти, платить налоги и зарплату. Возврат займов не регламентирован до 15 декабря 2016 года, когда артель уже полностью завершила свой сезон, получила продукцию. Продавая ее (в лучший по курсу момент), предприятие может спокойно рассчитаться по кредитам.

- Именно так - ВТБ сегодня работает с недропользователями в пяти регионах Дальнего Востока: в Хабаровском крае, Амурской, Магаданской и Сахалинской областях, в Чукотском АО, - говорит Евгений Орлов. - За годы сотрудничества накоплен уникальный опыт, действуют специальные условия финансирования артелей. А теперь у нас есть возможность консультировать предприятия с помощью экспертов ВТБ Капитала - это еще один шаг в развитии отношений с отраслью, - считает управляющий филиалом ВТБ в Хабаровске.



* На основе данных Блумберг, который учитывает прогнозы цены на золото и курса рубль/доллар ведущих мировых банков и инвестиционных компаний на 2016 г.

Для справки

Доля хабаровского филиала ВТБ в покупке рудного золота в регионе составляет 13,5 процента, а у артелей, занимающихся россыпным золотом, - 70 процентов. В 2014 году было куплено 27,4 тонны золота, план текущего года - 39,3 тонны.

В 2014 г. торговый оборот ВТБ по операциям с драгоценными металлами в слитках на российском и международном рынках составил свыше 110 тонн золота и 550 тонн серебра.

ВТБ является полноправным членом Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов (LBMA). В октябре нынешнего года ВТБ первым из российских банков получил статус члена-участника Шанхайской Биржи Золота (SGE) с правом участия в торгах на международном отделении биржи в зоне свободной торговли Шанхая.