Катастрофы ждать не стоит

Политические риски могут усугубить экономические проблемы России и ухудшить ситуацию в банковском секторе, отмечают опрошенные порталом «Банки.Ру» эксперты.

Понижение прогнозов по России рейтинговыми агентствами Fitch и Standard & Poor’s пока повлияет лишь на стоимость заимствования для страны, что не так критично, убеждены эксперты. Однако если риски, заложенные в прогнозах, осуществятся, в долгосрочном периоде последствия для российской экономики будут негативными.

В конце прошлой недели крупнейшие международные рейтинговые Fitch и Standard & Poor’s изменили прогноз странового рейтинга России со «стабильного» на «негативный». Агентство S&P объяснило ухудшение рейтинга «растущими геополитическими и экономическими рисками». S&P ожидает, что санкции США и Евросоюза могут привести к «существенным экономическим и финансовым последствиям для кредитоспособности России».

США ввели санкции против ряда российских политиков, чиновников, а также бизнесменов, близких к президенту Владимиру Путину. Финансовые и визовые санкции, в частности, коснулись главы ОАО «РЖД» Владимира Якунина, бизнесменов Геннадия Тимченко, Аркадия и Бориса Ротенбергов. 21 марта Visa и MasterCard заблокировали платежи по картам банка «Россия» и СМП Банка. Проблемы коснулись и аффилированных банков - Собинбанка, Инвесткапиталбанка и «Финсервиса». Однако уже 23 марта операции по картам СМП Банка были разблокированы.
Портал «Банки.ру» спросил у экономистов и банкиров, как санкции Запада и понижение прогнозов по рейтингу дефолта России повлияют на банковский сектор и экономику страны в целом.

«Банковский сектор находится в кризисе и без учета политических рисков»

Евгений Надоршин, главный экономист АФК «Система»:

- Сам по себе пересмотр агентствами Fitch и Standard & Poor’s прогнозов по России отражает не текущие реалии, а ожидания, основанные на политических рисках. Иными словами, если санкции Запада действительно будут тяжелыми, то это может понизить платежеспособность России. Поскольку это прогноз, а не изменение рейтинга, скорее всего, никаких изменений не будет, пока не материализуется все, что в последние недели витало в политической плоскости. В этом случае последствия для российской экономики будут значительными, поскольку западные оппоненты выберут те санкции, которые будут меньше всего бить по ним и больше всего - по нам.

В свою очередь, понятно, что по формальному признаку угрозы изменения рейтингов - серьезный фактор, так как они влияют на российских заемщиков. Западные кредиторы помнят ситуацию 2008-2009 годов, потому они уже не будут выдавать займы по тем же ставкам, под те же проценты и на те же сроки, на какие они могли выдать средства еще две недели назад.

Что касается состояния банковского сектора, внешние санкции коснулись всего лишь пяти банков, трое из которых не являются крупными игроками. Это не коллапс. Однако то, что банковский сектор находится в состоянии кризиса и без учета политических рисков, пора признать всем его участникам. За этот год регулятор отозвал уже два десятка лицензий, что не может не говорить о том, что ситуация критическая.

«Деньги станут дороже»

Александр Аршавский, доцент кафедры фондового рынка и рынка инвестиций Высшей школы финансов и менеджмента Российской академии народного хозяйства и государственной службы при президенте:

- Снижение прогнозов по рейтингам повлияет довольно существенно, потому что это поднимет процентные ставки для российских заемщиков, деньги станут дороже. Плюс ряд инвесторов, которые ориентируются на рейтинговые показатели, могут отозвать деньги из России. И это опасение самое печальное. Кроме того, политические риски сейчас продолжают нарастать. В результате некоторые проекты могут быть заморожены.

Что касается общего состояния экономики, все показатели говорят о том, что замедление уже есть и оно будет продолжаться.

«Санкции очень опасны для банковской системы»

Александр Абрамов, профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций НИУ ВШЭ:

- Я не вижу большой беды в снижении прогнозов рейтинговыми агентствами. Главное, чтобы это не превратилось в устойчивый тренд в долгосрочной перспективе. Что касается санкций, они негативно могут повлиять на устойчивость банковской системы, и это самое страшное. На днях у некоторых банков появились проблемы с платежами по карточкам. Сейчас важно, чтобы среди населения не началась паника, чтобы вкладчики не начали снимать свои средства. Санкции очень опасны для банковской системы.

В целом наша экономика находится на стадии замедления, но говорить об экономическом кризисе пока рано. Экономический кризис - это отрицательный рост, сопровождающийся шоками в банковском секторе, валютной системе и бюджете. Пока таких шоков мы не наблюдаем.
«Изменившиеся обстоятельства подталкивают экономику к спаду»

Владимир Пантюшин, главный экономист по России и СНГ Barclays Capital:

- Понижение прогнозов по рейтингам, на мой взгляд, будет иметь относительно узкую сферу влияния и скажется в основном на долговом рынке. А вот санкции уже вызвали серьезные падения всех активов на всех рынках. Первоначальная реакция на присоединение Крыма была странной. Похоже, Россия, находясь в эйфории, забыла, что просто так это ей не сойдет. Рынки забыли, что за это придется платить.

Что касается банковского сектора, я не ожидаю каких-либо серьезных потрясений. Мы видели точечную санкцию США, направленную на отдельные банки. Однако это уже вызвало контрмеры со стороны президента, который заявил об открытии счета в банке «Россия», и Центрального банка, который пообещал поддержать пострадавшие банки.

В масштабе экономики, я думаю, кризиса на данный момент нет. Однако изменившиеся обстоятельства подталкивают экономику к спаду. Сейчас наше слабое звено - инвестиции, и в ближайшее время их объем вряд ли перестанет снижаться без изменения бюджетной политики. Вторая потенциальная проблема - потребление, которое с начала года находится под гнетом девальвации.

«Сигнал кризиса - девальвация рубля»

Василий Солодков, директор Банковского института НИУ ВШЭ:

- Основная проблема, которую может вызвать ухудшение прогнозов по рейтингу России, - изменение условий фондирования. Рост стоимости фондирования, соответственно, выражается в росте ставок по депозитам. В принципе, прогноз благоприятным не является.

На пороге кризиса мы находились еще в январе 2014 года, до всех этих событий, а сейчас мы, судя по всему, уже в него вступили. Сигнал кризиса - девальвация рубля на 27% с января. И все это было еще до введения санкций.

«Связь дальнейшего ухудшения ситуации с прогнозами по рейтингам России отсутствует»

Андрей Стоянов, управляющий по акциям «БКС Премьер»:

- Агентства S&P и Fitch понизили прогноз рейтинга в ответ на обострение политических рисков в России, что является одной из главных составляющих суверенного кредитного рейтинга. Фактически они увеличили риск неспособности России обслуживать свои обязательства. Тем не менее влияние этого события на банковскую систему и экономику все же пока имеет ограниченный характер. Ведь фактически снижение прогноза рейтинга лишь отразило то, что уже заложено в ценах российских долговых инструментов - а именно рост стоимости заимствований. Естественно, что для банковской системы рост ставок является серьезным вызовом, тем более на фоне общего замедления экономической активности. Но связь дальнейшего ухудшения ситуации с последними рейтинговыми действиями, на мой взгляд, отсутствует.

«Ничего страшного в снижении прогнозов не видим»

Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка:

- Изменение прогноза по рейтингу России означает, что в ближайшие шесть месяцев международные агентства могут понизить кредитные рейтинги страны. Это может повлечь ухудшение условий заимствования на зарубежных рынках капитала как для самого государства, так и для российских компаний, поскольку возрастут ставки по кредитам, повысятся требования к гарантиям, могут снизиться объемы займов.

Вместе с тем отмечу тот факт, что авторитет рейтинговых агентств пошатнулся в период 2008-2009 годов. Соответственно, шкала рейтинговых агентств не является однозначным показателем. Не все кредиторы ориентируются на рейтинги для определения приемлемой процентной ставки. Возможно, рейтинг России и понизят, но уже через 3-6 месяцев после этого ставки вернутся к текущим уровням. Так что ничего страшного в снижении прогнозов не видим. Что касается санкций со стороны США и ЕС, они неоднозначны. Реакция финансовых рынков негативная, поскольку нововведения затрагивают уже не только интересы отдельных чиновников, но и российские компании, чьи акции торгуются на биржах. Для банковского рынка мы видим негатив в связи с мерами, применяемыми платежными системами Visa и MasterCard в отношении отдельных российских банков. Но, скорее всего, не стоит ожидать серьезных последствий санкций для российской банковской системы.

«Для жестких санкций причин нет»

Олег Поддымников, начальник управления инвестиционных операций Ланта-Банка:

- Понижение прогнозов по России рейтинговыми агентствами уже негативно повлияло на рынки: на днях мы видели их снижение. Тем не менее, при учете, что доля экспорта российских энергоносителей в балансе Европы составляет порядка 30%, ЕС вряд ли может позволить себе ввести жесткие санкции против России. Санкции негативно повлияют на отток капитала, однако какой-то катастрофы ждать не стоит. Ведь Россия не собирается производить военное вмешательство в дела Украины, а значит, для жестких санкций причин нет. Сейчас в банковском секторе довольно стабильная ситуация. Проблема санкций США и действий Visa и MasterCard затронула лишь несколько банков, и это не является фундаментальной проблемой всего банковского сектора РФ.

«Текущая ситуация не имеет аналогов в истории»

Артем Архипов, начальник управления макроэкономического анализа и исследований ЮниКредит Банка:

- Принятые в настоящий момент санкции вряд ли будут эффективными в смысле поставленной цели, хотя ряду экономических субъектов серьезно могут осложнить жизнь. Ухудшение рейтингов просчитывалось нами в качестве возможных последствий конфликта, однако в настоящий момент снижен не рейтинг, а его прогноз. В предыдущий раз снижение рейтинга - в 2008-2009 годах - снижение на одну ступень было вызвано кратным снижением цен на энергоносители и проходило в условиях жесткой посадки перегретой экономики. В настоящее время признаков «перегретости» нет, в связи с чем и риски аналогичной динамики показателей значительно меньше. Если снижение рейтинга реализуется, объем внешних заимствований, по всей видимости, перестанет расти. Потребуются иные источники финансирования либо подходы со стороны регуляторов. Текущая ситуация не имеет аналогов в истории.

Записала Юлия ТИТОВА,
Banki.ru